北交所开市五年成绩单：355家公司市值近7800亿，207家企业排队入场
截至11月12日收盘，北京证券交易所355家上市公司总市值合计约7774.38亿元，距离五周年节点仅剩三天。从2021年11月15日首批81家公司挂牌起步，到如今公司数量、总市值较开市初增长超3倍、成交额增长近10倍，北交所用五年时间完成了从制度搭建到生态初成的蜕变。
谁在撑起北交所的市值天花板
五只百亿市值个股构成了北交所当前的市值第一梯队。其中，聚焦光通信领域无源光器件研发与销售的蘅东光以397.71亿元市值领跑，415.8元/股的收盘价同样位列北交所第一。该公司于2025年12月31日登陆北交所。
紧随其后的是贝特瑞（204.65亿元）、锦波生物（167.35亿元）、杰理科技（134.22亿元）和中科仪（129.27亿元）。锦波生物11月12日收盘价141.02元/股，是北交所另一只百元股。
募资端同样可圈可点。据Wind统计，355家上市公司合计募集资金约830亿元，贝特瑞首发募资约16.72亿元、开发科技约11.69亿元，两家公司均突破10亿元关口。
从行业结构看，"十五五"规划纲要提出的促进中小企业专精特新发展目标在北交所得到了直观体现：现有上市公司中中小企业超七成、民营企业近九成、战略新兴产业超八成、国家级专精特新"小巨人"企业超六成。2025年以来新上市公司中"小巨人"占比近八成，市场"含科量"持续抬升。
盈利面超八成，但亏损企业仍需关注
今年前三季度，355家北交所公司中有288家实现盈利，占比81.36%。中科仪以约12.62亿元归属净利润拔得头筹，也是前三季度北交所唯一盈利超10亿元的企业。这家2025年4月上市的公司主营干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产与销售。
蘅东光（6.56亿元）、同力股份（6.45亿元）、贝特瑞（6.11亿元）、长鹰硬科（4.7亿元）分列第二至第五位。
亏损阵营中，2022年8月上市的光伏企业海泰新能以约-2.37亿元的前三季度归母净利润亏损最多，不过较上年同期的-2.54亿元已有所收窄。海泰新能在接受北京商报记者采访时表示，公司三季度单季营收有所改善，减亏趋势初步显现，但光伏行业价格竞争仍有不确定性，扭亏时间无法精准预判。
此外，宁新新材、*ST康乐、曙光数创、硅烷科技等4家公司前三季度亏损规模也超过1亿元，其余亏损企业则均在1亿元以下。
排队队伍远超沪深，207家企业等待入场
北交所的"后备军"储备目前相当充沛。据Wind数据，截至当前共有207家企业正在排队申报北交所上市，这一数字已超过上交所的89家和深交所的101家。
从审核进度看，武晓集团、诚丰新材等85家处于问询阶段；星基智造、铁近科技等6家已通过上市委会议；新富科技、苏讯新材等21家已提交注册；睿龙科技、和烁丰等85家处于中止状态。天广实、九目化学等8家企业IPO已注册生效，华晟智能、菊乐股份则完成发行、等待上市。
开源北交所研究中心总经理诸海滨指出，当前北交所IPO市场呈现四个特征：后备军最充足、企业质地整体抬升、审核效率高且周期可预期、与新三板形成梯队输送。他判断，超200家排队存量足以支撑未来一年以上发行需求，随着市场容量扩大，股票实盘交易更大体量的龙头企业会加速选择北交所。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南则提醒，北交所直接融资在三大市场中已领先，但投资端仍需吸引更多入场资金，二级市场活跃才能支撑一二级市场共荣。
五周年之后怎么走：四大方向与政策信号
在2026金融街论坛年会平行论坛上，北交所董事长鲁颂宾明确了后续建设的四个发力点：打造高质量上市公司群体、巩固投融资平衡发展格局、夯实新三板培土育苗功能、构建深层次对接合作机制。
证监会主席吴清在论坛开幕式上也释放了明确信号，将稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等举措。10月21日，北交所与全国股转公司联合工业和信息化部中小企业发展促进中心共同发布"北交所、新三板服务专区"，意图将政策和市场资源精准输送到中小企业。
诸海滨认为，北交所的示范效应和财富效应会反哺新三板挂牌吸引力，激活基础层和创新层的融资与交易，形成"源头活水"；而新三板持续输送经过检验的优质企业，则保证北交所扩容"质""量"并举。“五周年是北交所从’建起来’走向’强起来’的分水岭。”
主题基金五年分化：最高赚77%，首尾差超百个百分点
伴随北交所成长，公募产品线也在扩容。2021年11月23日首批8只北交所主题基金成立，单只募集上限5亿元、合计40亿元，发售当日半日售罄。五年后相关公募产品已扩至61只，其中49只为北证50指数产品，跟踪规模超150亿元，产品形态也从两年定开延伸至三个月持有期、指数增强等。
但业绩分化十分明显。据Wind数据，截至11月11日，首批8只产品中7只成立以来取得正收益，中信建投北交所精选两年定开混合以77.67%的收益率居首；嘉实北交所精选两年定开混合则累计亏损约26.49%，首尾业绩差达104.16个百分点。
2026年基金中报首次披露的"盈利投资者数量占比"进一步揭示差距：汇添富、易方达、大成旗下产品过去一年盈利投资者占比分别达99.94%、99.9%、90.66%，排名前三；而其余5只产品中最高仅47.72%，最低只有7.79%。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜将分化归因于四个层面：建仓时点差异、仓位与赛道选择、主动与被动策略之别、以及产品封闭期机制带来的净值波动。财经评论员郭施亮则认为，波动较大的市场更考验基金经理的选股与择时能力。
被动产品方面，2026年4月易方达、华夏、广发、嘉实等10余家公司将北证50指数基金份额上限从5亿份放宽至15亿份并放开单日申购限额。柏文喜分析，这一调整可释放百亿级增量资金，同时为北证50ETF正式落地探路。
做市商队伍扩至24家券商
交易端的做市制度也在持续完善。自2023年1月19日北交所发布做市交易业务细则以来，截至11月12日已有24家具备做市资格且正式展业的券商。中信证券以68家做市数量排名第一，国金证券、国投证券分别以63家、54家位列第二、第三，另有多家券商已获批资格正在筹备展业。做市商制度的推进旨在增加市场订单深度、缩小买卖价差、降低交易成本，为北交所高质量扩容提供流动性支撑。
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